Gennaio 16, 2022

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Gli stati del sud vogliono allentare l’accordo di stabilità: debito e deficit

L’Accordo di stabilità e sviluppo (PSC) concluso nel 1997 è considerato la pietra angolare dell’Unione europea. Si basa sui criteri di integrazione per l’adesione all’Unione monetaria stabiliti dall’Accordo di Maastricht cinque anni fa e definisce il quadro per il coordinamento e il monitoraggio della politica monetaria nazionale nell’UE. L’accordo fissa un limite di deficit superiore al 3% del prodotto interno lordo (PIL) per gli Stati. Il debito nazionale dovrebbe essere al massimo del 60 per cento del PIL.

Ma la realtà nella maggior parte dei paesi è molto diversa. Nel 2019, undici degli allora 28 paesi dell’UE hanno superato il tetto del debito. La media per la zona euro è stata dell’85,5%. L’epidemia ha spinto la maggior parte degli stati in un debito ancora più profondo.

Attualmente solo un paese dell’UE rispetta i criteri di deficit e debito, il ricco Lussemburgo. La Germania, un tempo studentessa modello nel campo della tassazione, è ora uno dei peggiori paesi con un rapporto debito/PIL del 71,4% e un deficit di bilancio del 5%.

Si formano due campi

Le disposizioni dell’Accordo di stabilità sono state abrogate per tutta la durata dell’epidemia, ma dovrebbero entrare nuovamente in vigore nel 2023. Ora inizia il trascinamento sul futuro design di SGP. Si stanno formando due campi: uno intorno al nord, come Paesi Bassi, Danimarca, Svezia, Finlandia e Lettonia. Vogliono tornare alle regole che esistevano prima e introdurre barriere più severe alle violazioni. Non sono ancora stati puniti.

Dall’altro ci sono paesi come Grecia, Italia, Francia, Cipro, Spagna e Portogallo. Raccomandano il rilassamento permanente. Non a caso: con il Belgio, questi sono i sette paesi dell’UE con il più alto rapporto debito/PIL del 100%. Alcuni di loro sono profondamente indebitati a causa dell’epidemia e non saranno in grado di raggiungere il 60% nel prossimo futuro.

Prendiamo la Grecia, per esempio: il rapporto debito/PIL ha raggiunto il 206 per cento alla fine dello scorso anno. Secondo uno studio del Consiglio delle finanze greco, anche nelle migliori circostanze, ci vorrebbero 53 anni per spingere il rapporto debito/PIL del paese al di sotto del 70 per cento del PIL. Sono 45 anni in Italia, 39 anni in Portogallo e 35 anni in Francia, Cipro e Spagna.

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“Penso che siamo tutti d’accordo sul fatto che le regole dovrebbero essere cambiate quando gli attuali requisiti sono scaduti”, ha detto il primo ministro greco Griagos Mitsotakis a Handelsblatt. Sostiene che il rigoroso limite del 60% dovrebbe essere modificato con linee guida personali per ridurre il debito. Devono tener conto della situazione dei singoli paesi.

I debitori pubblici rappresentano oltre il 75% del debito nazionale greco. I termini dei prestiti sono estesi al 2070 e i tassi di interesse sono più bassi. Ciò migliora la stabilità del credito. Nel frattempo, l’UE sta cominciando a rendersi conto che il limite del 60 per cento non è più realistico. Gli economisti dell’ESM del Fondo di stabilità dell’UE sono favorevoli all’aumento dell’obiettivo al 100% del PIL.

Anche la Germania intende ridurre l’embargo sul debito?

Anche le regole del disavanzo sono oggetto di dibattito. Mitsotakis preferisce una regolamentazione molto flessibile. Ad esempio, alcune spese, come gli investimenti pubblici nella protezione del clima, nella digitalizzazione o nella difesa, potrebbero non essere interamente contabilizzate nel deficit di bilancio. Questa idea sta guadagnando sempre più sostenitori nell’UE. Anche in Germania ci sono considerazioni per evitare una stretta creditizia per determinate spese.

L’UE deve affrontare costi enormi, soprattutto quando si tratta di protezione del clima. La Commissione Ue stima che l’attuazione degli obiettivi climatici richiederà un investimento di 6 650 miliardi entro il 2050. Non può essere finanziato solo dal settore privato. Gran parte di questo arriva agli Stati come progetti infrastrutturali.

Gli stati del sud stanno valutando di trasformare il Fondo di ristrutturazione della corona (RRF) dell’UE in uno strumento di finanziamento permanente, poiché supererà la forza finanziaria dei paesi più deboli. Quindi l’UE può prendere in prestito per alcuni investimenti nel mercato degli investimenti piuttosto che nei singoli Stati. Un tema importante perché suggellerà l’ingresso nella cooperativa di credito.

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Ciò potrebbe portare a dibattiti controversi nella coalizione Berlino-Ambel. Ciò che l’Accordo di Coalizione dice in merito all’Accordo di Stabilità è volutamente ambiguo. Dice che l’accordo “dimostra la sua flessibilità”. In questo contesto, vorrebbero lavorare su “un ulteriore sviluppo delle regole finanziarie”. Il cancelliere Olaf Scholes, durante la sua recente visita inaugurale a Roma, ha affermato che l’accordo di stabilità nella sua forma attuale offre un ampio modo per affrontare le crisi con costi elevati e debito.

Il premier italiano Mario Draghi, invece, vede la necessità di una riforma e spera che la Germania possa “avvicinarsi” agli argomenti per un chiaro allentamento delle regole sul debito dei meridionali. Si aspetta che le “posizioni si uniscano”, ha detto Drake.

Il dibattito sulla riforma dell’accordo di stabilità accelererà nei prossimi mesi. È già chiaro che i meridionali vogliono esercitare più influenza con eroi come Tracy, Mitsotakis e Macron. Dopo le elezioni presidenziali francesi di maggio, molto dipende da chi si trasferirà al lysée. Dopodiché, dipende dalla possibilità che Germania e Francia trovino un compromesso che gli stati del sud e del nord possano sostenere.